（原标题：李安平被迫退位董事长后股票融资操作，振东制药被判赔偿5亿又踩雷信托）

出品 | 子弹财经

作者 | 王亚静

编辑 | 蛋总

美编 | 倩倩

审核 | 颂文

进入2025年，振东制药的索赔案终于迎来终局。

1月24日，振东制药宣布，与朗迪制药高达14.67亿元的索赔案达成和解。按照裁决，公司需要在6个月内向朗迪制药支付5亿元。

索赔风波终于落幕，理财却又起风云。一个星期前，热衷理财的振东制药踩雷信托——孙公司井冈山盛铭购入2.5亿元信托计划，其中1.39亿元到期无法兑付。

这些因素加剧了振东制药的亏损规模。其预计，2024年归母净利润亏损11.5亿元至13.5亿元，同比扩大至少25倍。

振东制药进入多事之秋，本应老将坐阵，掌舵方向、稳定军心，但公司实控人李安平却因违规，“被迫”提前退位。

2024年4月，李安平因违规，被深交所给予处分，公开认定李安平三年不适合担任上市公司董事、监事、高级管理人员。此后，李安平辞任董事长等职，其“90后”儿子李昆接棒上任。

年轻的“二代”临危接班，面对这“一地鸡毛”，又该如何扭转乾坤？

1、被索赔14.67亿，最终5亿和解

振东集团创建于1993年10月，以石油贸易起步，7年就做成全国民营行业第一。2002年转型制药，8年又打造出山西省首个创业板上市公司——振东制药。

目前，振东制药主营业务为仿制药、创新药的研发、生产、销售，以及中药材全产业链，主要产品包括抗肿瘤药复方苦参注射液、治疗脱发的米诺地尔、消化系统药胶体果胶铋胶囊等。

从业务来看，振东制药和主营钙片的朗迪制药并无关系，但其实双方曾是“母子关系”，而这要从一场股权出售谈起。

2021年8月，振东制药宣布以58亿元出售朗迪制药100%股权。同时，双方还签署了《药品委托生产合同》，约定朗迪制药委托振东制药生产碳酸钙D3片（II）、碳酸钙D3颗粒产品，而碳酸钙正是朗迪制药的明星产品。

但代工产品却出现了质量问题。北京市市场监督管理局2023年10月披露，朗迪制药于2021年2月至2022年11月期间，32批次碳酸钙D3颗粒、碳酸钙D3颗粒（II）、碳酸钙D3片（II）含量测定项下维生素D3不符合规定。于是，责令朗迪制药停产停业整顿30天，并罚款1.34亿元、没收违法所得618万元及召回的不合格药品5.4万盒。

据多家媒体报道，在上述32批次不符合规定的产品中，29个批次是振东制药生产。据此，「界面新闻·子弹财经」试图向振东制药方面了解，朗迪制药索赔的具体缘由，未来双方是否会继续合作？但截至发稿仍未获回复。

此事发生约1年后，即2024年9月9日，振东制药透露，朗迪制药向中国国际经济贸易仲裁委员会提起仲裁申请，向公司索赔14.67亿元。

巨额索赔消息一经披露，迅速引发资本市场震荡。Wind数据显示，次日（10日），振东制药股价收跌9.64%。此后，公司股价又连跌四个交易日。

之所以如此，是因为这个索赔额几乎要掏光振东制药的家底。截至2024年9月30日，其货币资金为3.71亿元、交易性金融资产14.08亿元，流动资金累计17.79亿元。

（图 / 振东制药财报）

倘若败诉，其货币资金远远无法覆盖赔偿资金，有着将近12亿元的资金缺口。这意味着，企业只能将金融资产变现，用于填补这一巨大缺口。不仅如此，倘若全额赔付14.67亿元，公司剩余的流动资金将不足4亿元。

振东制药自然无法接受这种局面出现。于是，公司在仲裁程序中提出仲裁反请求，向朗迪制药索赔14.58亿元。

（图 / 振东制药公告）

双方你来我往，闹得沸沸扬扬，但振东制药一直没有过多披露细节。在公告中，仅提及仲裁依据是双方在2021年8月签订的《药品委托生产合同》相关约定。

好在，这场纠纷没有走向不可挽回的地步。2025年1月24日，振东制药宣布，公司收到终局裁决的裁决书，经仲裁委员会调解，双方达成和解。按照裁决，振东制药将在6个月内向朗迪制药支付5亿元。

与前子公司的这场官司终于落下帷幕，但振东制药的麻烦还未结束。

2、踩雷信托，预计2024年亏损超11亿

好不容易解决了棘手的索赔案，信托踩雷的问题又摆上了台面。

1月17日，振东制药发布公告称，孙公司井冈山盛铭购买的部分信托产品出现逾期兑付。

具体而言，出于理财需求，井冈山盛铭购买了长安宁·旷通公司信托贷款集合资金信托计划，金额为2.5亿元，预期年化收益率6.5%，产品期限24个月，受托方为长安信托。

截至1月17日，1.39亿元信托资金到期，但逾期无法兑付。此外，还有1.11亿元尚未到期。振东制药坦承，由于这笔信托计划是非保本理财产品，因而存在本息不能全部兑付的风险。

（图 / 振东制药公告）

「界面新闻·子弹财经」梳理发现，这笔信托资金用于向四川旷通商贸有限公司（以下简称：四川旷通）发放贷款，成都希望花舞文化旅游产业集团有限公司（以下简称：成都希望花舞）承诺为本次四川旷通取得的贷款提供连带责任担保。

但实际上，相关资金主要为四川省新成投资有限公司（以下简称：四川新成）使用，资金最终流向地产及投资项目。

奇怪的是，这三家公司之间似乎并无关联。天眼查显示，在股权层面，四川旷通、四川新成、成都希望花舞之间没有交叉关系，且各个企业之间的股东也不相同。

另外，四川旷通、四川新成2023年的员工人数为0，疑似空壳公司，而成都希望花舞颇有来头。

据天眼查资料，穿透股权后，华西希望集团是成都希望花舞的重要股东，而华西希望集团董事长陈育新，正是新希望实控人刘永好的兄弟，陈育新还曾在新希望担任了12年董事。

那么，四川旷通、四川新成是否也和华西希望集团存在关联关系？这些资金是否最终流入了华西希望集团旗下的项目？振东制药是否提前知晓，贷款方和资金使用方并不相同？

对此，「界面新闻·子弹财经」试图向振东制药方面进行了解，但截至发稿仍未获回复。

可知的是，这笔逾期无法收回的资金，已经对振东制药的业绩产生了极大冲击。

1月17日，振东制药发布2024年业绩预告，预计2024年归母净利润亏损11.5亿元至13.5亿元，较2023年的亏损额4398.41万元扩大25倍至30倍。

（图 / 振东制药公告）

对于业绩的变动，振东制药给出的第一个解释就是，部分信托产品逾期导致的资产公允价值损失。

除此之外，还有由于索赔案，对朗迪制药的预付款、应收款全额计提减值准备，以及行业政策和市场环境变动，部分产品销量或价格下滑，因而对存货计提减值准备。

可以说，刚刚过去的2024年，振东制药的日子过得颇为艰难。

3、连续5年收问询函，实控人被深交所处分

其实，这不是振东制药利润首次出现亏损。

在2021年出售朗迪制药之后，振东制药的业绩就一落千丈。自2022年以来，其营收转入下滑，至今未重回增长轨道。

利润更是直接转亏。2022年和2023年，其归母净利润分别亏损5129万元、4398万元，和2021年高达26亿元的利润相比，犹如天堑。

（图 / Wind（单位：亿元））

相比于业绩的下滑，振东医药隐藏在暗处的交易更令外界触目惊心。

其实，深交所早早就开始关注振东制药。2020年至2024年，公司连续5年收到深交所的年报问询函，其中多次问及公司销售费用过高、资金占用、疑似关联交易等问题。

尽管振东制药多次回复公司交易、经营都正常、合理，但埋下的“雷”迟早会爆发。

2023年，山西证监局在现场检查中发现，振东制药存在控股股东非经营性资金占用未披露、收入确认的内部控制存在重大缺陷等问题，决定对振东制药及李安平、时任董秘周红军、时任财务总监刘长禄采取责令改正，并出具警示函的监督管理措施。

2024年4月，深交所宣布，查明在2018年2月至2021年8月期间，振东制药及其子公司通过预付中药材采收款、原料采收款、出借款项、预付市场推广费等形式，将资金直接或间接转至振东集团，形成振东集团非经营性占用上市公司资金。期间，振东集团日最高占用金额为1.34亿元。

（图 / 振东制药公告）

因此，深交所对涉及此事的一众关联方给予处分。其中，对实控人、时任董事长李安平给予公开认定三年不适合担任上市公司董事、监事、高级管理人员的处分。

在被深交所处分后不久，李安平卸任振东制药董事长等职，在公司不再担任任何职位。与此同时，公司选举李安平之子李昆接任董事长一职。据悉，李昆出生于1990年，今年35岁。

虽然离开了振东制药的管理岗位，但李安平仍坐阵“后方”。振东制药披露信息显示，李安平直接持有振东集团99.9%股权，如今仍担任振东集团的董事长。作为控股股东的“一把手”、振东制药实控人，李安平对振东制药的影响难以被忽略。

那么，李安平是否会参与振东制药的决策？“三年期限”过后，李安平是否会回归振东制药？振东制药如何保证交易的公平、公正、透明？对此，「界面新闻·子弹财经」试图向振东制药方面进行了解，但截至发稿仍未获回复。

过去一年，振东制药在索赔案、信托踩雷与实控人受处分等风波中艰难前行，有时候破坏信任只需要一瞬间，但重建信任，需要长久的努力。接下来很长一段时间，振东制药或许都要学习如何重获外界信任。

*文中题图来自：摄图网股票融资操作，基于VRF协议。

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